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皇冠现金代理:中美之间的价差是外国投资者更有动力增持中国债券的原因之一

时间:2021/3/20 17:36:39  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:从外国投资者增持的债券类型来看,利率债券仍是最受欢迎的。数据显示,2月份境外机构在中国国债托管的金额增加了618亿元,国债持有量占国债托管金额的比例上升到10.62%。此外,截至2月底,境外机构持有的政策性银行债券余额为9870亿元,比2月底增加300亿元。在2月份外国机构投资的债券中,政府债券和政策性银行债券合计占比...
从外国投资者增持的债券类型来看,利率债券仍是最受欢迎的。数据显示,2月份境外机构在中国国债托管的金额增加了618亿元,国债持有量占国债托管金额的比例上升到10.62%。此外,截至2月底,境外机构持有的政策性银行债券余额为9870亿元,比2月底增加300亿元。在2月份外国机构投资的债券中,政府债券和政策性银行债券合计占比超过80%。

市场认为,中美之间的价差是外国投资者更有动力增持中国债券的原因之一,但自今年年初以来,这个关键因素发生了变化。

最近,全球疫情出现好转迹象,加之全球疫苗接种工作不断推进,市场对经济复苏的预期增强,通货膨胀预期迅速上升。在此背景下,市场通胀预期上升,美国长期国债收益率迅速上升。3月19日,10年期美国国债收益率大幅上涨8.9个基点,触及14个月高点,一度突破1.75%。2年期国债收益率上升3个基点,至0.159%,30年期国债收益率上升3.8个基点,至2.476%,为2019年7月以来的最高水平。自1月下旬以来,英国、德国等发达经济体的长期政府债券收益率均大幅上升。

随着美国国债收益率大幅上升,中国和美国之间的10年期国债收益率差今年继续收窄。利差已从年初的逾200个基点收窄至约175个基点。

从今年前两个月的数据来看,虽然中美利率差距有所收窄,但并未对外资增加产生显著影响。根据中国外汇交易中心最近公布的数据,截至2021年2月底,已有471家境外机构投资者通过法人基础上的结算机构模式进入我国银行间债券市场,本月新增1家;641家境外机构投资者通过债券通模式进入市场,本月新增5家。

中金固定收益公司(CICC fixed-income)分析师认为,考虑到今年2月的春节假期,外国机构在一个月内增加了持股。这也说明,虽然2月份美国国债收益率大幅反弹,导致中美利差收窄,但并未阻止外资积极增持中国国债。

“中国债券市场正在成为全球安全港。”中金固定收益分析师认为,中国债券市场与海外债券市场的相关性非常低,相对价值仍然很高。随着美欧债券收益率的快速回升和全球金融市场估值的剧烈波动,中国债券市场的避险资产有所增加。这是海外央行、主权基金和其他机构继续增持中国债券的一个重要原因。

《2020年第四季度中国货币政策执行情况报告》显示,2020年,流入我国债券市场的外资将超过1万亿元,其中60%以上是外国央行的长期资金。

“外国机构投资者将继续提高他们对中国债券的兴趣。”景顺亚太(日本除外)全球市场策略师赵耀廷认为,在亚洲,政府债券和公司债券的收益率都保持了基本稳定。此外,中国10年期国债收益率与美国的息差仍在175个基点左右。此外,中国的核心通胀率是有限的。未来,外国投资者对中国债券的兴趣仍将很高。

其他分析师认为,人民币债券的高收益也是其吸引力的一个重要来源。人民币债券的收益率为债券价格的波动提供了一定的缓冲,这也是外国机构在未来继续投资中国债券的一个重要原因。

中国债券有望在不久的将来被纳入全球三大债券指数之一的富时全球国债指数(FTSE World Treasury Index, WGBI)。如果成功纳入,中国债券市场将迎来更多增量资金

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